(이 칼럼은 켄에서 처음 등장한 11년 2021월 XNUMX일)
- New York University의 Stern School of Business의 재무 교수이자 '밸류에이션 학과장'인 Aswath Damodaran이 증권시장으로 향하는 인도 스타트업을 평가하기로 결정할 때 당신은 주목합니다. 지난 주 그는 Paytm*의 임박한 IPO를 높이 평가했습니다. 규제 기관의 승인을 받아 상장을 진행하게 된다면 Paytm은 인도에서 가장 큰 IPO 중 하나가 될 것입니다. 이 회사는 16,600조 2.13억 루피(20억 30만 달러)를 모금하는 것을 목표로 하고 있으며 뉴스 보도에 따르면 기업 가치는 20억~5억 달러 사이로 평가될 것으로 예상하고 있습니다. Damodaran은 이 추정치의 하한선에서 미화 8억 달러의 가치를 평가했습니다. 그에 비해 그는 Zomato의 가치를 약 14억 달러로 평가했는데, 이는 상장될 것으로 예상했던 5억 달러와 비교됩니다. Zomato 주식이 상장 후 확대되어 현재 10억 달러 이상으로 평가되었다는 것은 또 다른 문제입니다. 그의 분석에서 Damodaran은 실제로 Zomato보다 Paytm이 실패할 위험이 더 적습니다. 그는 Paytm의 실패 확률이 20%라고 말했지만 그가 Zomato에 고정한 25%와 대조적입니다. 이제 둘 다 적자 회사입니다. 둘 다 경쟁이 치열한 시장에서 운영됩니다. 그러나 교수가 언급했듯이 Zomato는 주문 금액의 약 1-XNUMX%로 각 주문에서 수익을 올릴 수 있는 능력은 처리하는 거래에서 Paytm의 XNUMX%의 테이크 비율(수익)보다 훨씬 많습니다. 그렇다면 왜 Damodaran은 Zomato보다 Paytm에 더 높은 가치를 부여합니까?
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